济南天桥控股债权资产项目

省会济南债权项目，平台首发政信，转让方主体评级AA，担保方主体评级AA+，8.65亿元应收账款，超2倍覆盖融资本息
【济南天桥控股债权资产项目】
总规模：4亿元
存续期：一年期及两年期
预期收益:
20万-50万-100万-300万
一年期：8.6%/年-8.8%/年-9.0%/年-9.2%/年
两年期：8.8%/年-9.0%/年-9.2%/年-9.4%/年
付息方式：季度付息
【资金用途】用于美虹线、美洛I线高压线路迁改工程项目建设以及补充转让方日常经营所需流动资金。
【转让方】JNxx集团有限公司，大型国有平台公司，实际控制人为JN市TQ区财政局，主要负责市政设施管理和工程管理，主体评级AA，截止2023年12月底，公司总资产145.64亿元，实力雄厚，履约能力强。
【风控措施】
1、国企担保：JNxx集团有限公司，大型国有平台公司，实际控制人为JN市TQ区财政局，主要负责市政绿化管理及园区管理，主体评级AA+，截止2023年12月底，公司总资产225.16亿元，公司净资产110.94亿元，实力雄厚，担保能力强；
2、应收账款：转让方提供价值8.65亿元的应收账款，超2倍覆盖融资本息，确保项目足额兑付。
【济南简介】JN市，省会、副省级市、特大城市、JN都市圈核心城市，地处中国华东地区。2023年，济南市实现地区生产总值1.28万亿元，一般公共预算收入1060.82亿元。

信托定融政信知识：

发生违约后，城投信仰还存在吗

在的投资领域里，政府项目可能是投资人一直都绕不开的话题，回顾市场表现，在民企违约潮不断、地产调控加码、池规模严控、消费金融刚兴起还没经历过市场验证的背景下，政信依旧是整个市场里最耀眼的那颗星。

也许有的投资人会认为，政信项目也有违约，但进元财富依旧认为，政信是过往投资违约案例里还款意愿最强，最具偿债能力的。根据过往违约的案例来看目前只是存在流动性风险，不存在兑付风险。兑付风险主要指的是无法偿还的债务，可以对债务单位进行破产重组，按照公司法的法律法规进行清算。但是政府平台不同于一般性企业，更多的是参与公益性项目建设，所以政府平台破产目前只存在理论层面。

pan>一般我们说的政信项目指的是以当地政府设立投融资平台为交易对手的项目，融资平台是由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地，股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体，具体来讲就是当地的市区县级别的城投公司，城投公司的业务类型主要包括：城市基础设施建设、土地整理与开发、公共事业（具体来说包括水、电、煤气等服务）国有资产运营、棚改、园区开发等6类公益类项目，所以我们看到市面上的政信类项目都是以这些负责不同业务类型的城投公司融资的项目。

所以，城投是地产政府为了筹资开发建设而组建的公司，服务对象也是地方政府，本质上与地方政府职能部门没有太大区别，仅仅是套了一个企业身份，实操层面城投公司的高级管理人员也都是地方政府直接任命，往往和地方政府是一套人马，两块牌子，背后涵盖的是政府信用，也就是市场普遍提及的城投信仰。

当一个地方政府平台发生违约后，当地政府会很重视，因为会影响到金融市场对其再评估，成本太高，不利于当地发展。从过往案例来看，违约后当地政府态度积极，不会形成半死不活的局面，处理的方式也多种多样，包括上级政府调配、出让政府股权以及经营性国有资产权益等，但是核心处理的方式依然是银行债务置换、滚动偿还的模式，以时间换取空间。

中央的政策也是松紧结合，一方面保证适当的融资需求，以防地方政府的金融风险恶化。另一方面经济依然有下行压力，基建仍是稳定经济的重要手段，当然也不会无限滚动下去。

所以城投会不会真的破产其实就很容易回答，似想真的破产全国到处基础设施烂尾会是怎样的一番景象，会坐视不管吗另外，中央出台的城投公司破产只不过是虚晃一，目的是为了遏制住地方债务的蔓延，实际上不用过于担心。

进元财富认为，当下城投信仰仍然是存在的，对于具体项目，我们所作的风险评估体系是针对项目本身的延期风险而不是最终风险，就目前情况而言，过往城投平台尚未出现过公司破产，未来几年内也不太可能出现。因此，城投平台发生延期，难免会让投资者心焦，但也不必过于担心，如果您风险承受能力有限，可以选择参考我们风险评估报告，从