省会济南债权项目，平台首发政信，转让方主体评级AA，担保方主体评级AA+，8.65亿元应收账款，超2倍覆盖融资本息
【山东济南天桥控股2024年债权资产项目】
总规模：4亿元
存续期：一年期及两年期
预期收益:
20万-50万-100万-300万
一年期：8.6%/年-8.8%/年-9.0%/年-9.2%/年
两年期：8.8%/年-9.0%/年-9.2%/年-9.4%/年
付息方式：季度付息
【资金用途】用于美虹线、美洛I线高压线路迁改工程项目建设以及补充转让方日常经营所需流动资金。
【转让方】JNxx集团有限公司，大型国有平台公司，实际控制人为JN市TQ区财政局，主要负责市政设施管理和工程管理，主体评级AA，截止2023年12月底，公司总资产145.64亿元，实力雄厚，履约能力强。
【风控措施】
1、国企担保：JNxx集团有限公司，大型国有平台公司，实际控制人为JN市TQ区财政局，主要负责市政绿化管理及园区管理，主体评级AA+，截止2023年12月底，公司总资产225.16亿元，公司净资产110.94亿元，实力雄厚，担保能力强；
2、应收账款：转让方提供价值8.65亿元的应收账款，超2倍覆盖融资本息，确保项目足额兑付。
【济南简介】JN市，省会、副省级市、特大城市、JN都市圈核心城市，地处中国华东地区。2023年，济南市实现地区生产总值1.28万亿元，一般公共预算收入1060.82亿元。

政信知识：

  合同要怎么看如何从几十页信息中挑选关键要素

 

在很多投资者眼中，理财产品的合同书如天书一般。虽然每个字都认识，但是当这些文字连在一起时就看糊涂了。尤其是碰上资管这种动辄几十页的合同书，只能望洋兴叹。

  现实中购买产品，往往都是以百万元起步，有些代销渠道甚至需要300万起；几百万购买产品，自己却看不懂合同，双录签字的时候自然是心慌的。因此作为投资人，如何解读合同就成为了一门必修课。

  但由于合同动辄几十页，且夹杂太多的行业术语；很多理财经理也只是介绍关键要素。在刚兑的年代，投资者并不需要考虑太多，权衡收益率和期限，觉得合适就买了。但是《资管新规》的出台，使得刚兑成为了过去式。

  在“卖者尽责，买者自负”的年代，投资者更要加强对产品的识别和认知，而不能只听信理财经理的一面之词。

  就产品而言，合同是对产品最全面系统的介绍.从法律角度来讲，它是是规范委托人（投资者）和受托人（公司）之间权利义务的法律文件。一旦将来发生纠纷，它是监管和司法机关判罚的关键，由此可见合同的重要性。

  但现实中合同一方面包含太多的专业术语，需要翻译成投资者能懂的语言；另一方面冗长的合同，如果抓不住重点的，则会头昏眼花，不知多措。如何抓住合同的关键，笔者为投资者梳理了三个步骤。

  第一步:如何辨识“山寨”合同

  当投资者选好产品，面对一堆合同资料的时。首先需要做的，是确认这份合同的真实有效性。真的假不了，假的却可能成为真的。

  一般而言，投资人购买主要有以下三类渠道：1.公司直销渠道；2.从银行购买代销的产品；3.从三方财富购买代销的产品。无论从哪个渠道购买，第一步永远是辨别合同的真伪。

  虽然这看起来似乎是一个简单的问题，但还是年年有投资者上当受骗。签署虚假合同，导致被挪用。如何辨别合同的真假呢有这三个角度：

  1.合同编码

  合同的封面，一般会印有两组编码。两者的区别在于编码者不同，一组由公司编制的，主要用于内部的合同管理，也就是通常所称的“合同编号”，后面跟着一串数字。这组编码开头的四位数字，就是产品的发行年份，比如2020年发行的产品，开头就是2020，颇有点居民身份证的意思。

  另一组编码叫做“登记系统产品编码”，顾名思义是由中国登记有限责任公司编制的（下面简称“中信登”）。作为一家官方组织机构，接受银保监会的监管并为行业提供基础服务的。其作用和地位类似于中债登，是唯一指定授权机构。通过在其官方网站输入编码，就可以查询产品真实性，和查询银行理财真实性相类似。

  2.合同落款

  在投资者签字的地方，通常会显示受托人（公司）的名字，以及加盖的公章和法人章。即使是合同的电子版，这些公章也是有的，也基本不会有什么问题。

  购买理财经理推荐的产品，需要仔细核对信息是否一致。公司正常营业的就只有68家，公司名称很好辨认。不过值得注意的是，有时公司会通过旗下子公司发行产品，这就要通过查询软件，确认合同落款公司和公司之间的无股权关系。

  在既往的金融诈骗案件中，很多公司“挂羊头卖狗肉”，导致投资者上当。所以如果出合同落款名字和公司名称不一致或者相近的时候，一定要擦亮双眼，及时查证。

  3.汇款账号

  合同签署的下一步就是汇款给公司，才能完成最终的认购。这里同样需要确认账户户名与公司是否一致。不一致则需要核实，千万不能轻信所谓“中转账户”的言辞。出现这种情形，请直接拨打110报警。

  投资的朋友都知道，有两类账户；一类是“募集账户”，另一类是“财产专户”。无论哪一类账户，都是有严格的规定的，投资者在汇款的时候要多个心眼，看看信息是否有误或者不准确。还有一类账户叫做“保管账户”，是产品运作过程中用到的，与投资人无关。

  曾有投资者把钱打到这个账号，最后不得不退款重新操作，耽误了产品认购。很多爆款产品吗，往往就被投资者错过。

  总结：磨刀不误砍柴工，编码、合同落款和账户这组信息，是投资者再决定购买产品首先需要做的准备工作。

  第二步：合同内容知多少

  在上述三要素确认无误之后，投资人就需要了解产品了。现实中很多投资者都是看的推介资料，虽然有尽调报告，但无奈尽调报告比合同内容还多。其实看推荐材料就可以了，实在有拿不准的消息，再翻看尽调报告也不迟。

  一般来说官方推介资料要经过公司律师的审核，材料中披露的信息准确全面，可以信赖，也符合监管规定。而销售部门自制的宣传话术也好，推荐材料也罢，可信度较低。

  看完推荐材料后，就要面对合同了。

  文件知多少

  对于普通投资者而言，由于认购的是。按照《公司管理办法》的有关规定，投资者在签署合约的时候要签署以下三分文件，分别是认购风险申明书、说明书、和合同。

  这三份文件中，风险申明书的作用是揭示产品的风险，而说明书是对公司和合同的简要介绍，合同是所有文件的核心所在。当然还有合格投资者申明，这也是必不可少的；否则整个购买流程就是不合规的。

  在讲述如何分析合同之前，有必要大概介绍一下合同的载明的事项，否则投资者看到合同的时候，会一筹莫展，不知所云。

  根据要求，合同应当载明的事项为十五项：

  目的；受托人、保管人的姓名（或者名称）、住所；的币种和金额；的规模与期限；管理、运用和处分的具体方法或安排；利益的计算、向受益人交付利益的时间和方法；财产税费的承担、其他费用的核算及支付方法；受托人报酬计算方法、支付期间及方法；终止时财产的归属及分配方式；当事人的权利、义务；受益人大会召集、议事及表决的程序和规则；新受托人的选任方式；风险揭示；当事人的违约责任及纠纷解决方式；当事人约定的其他事项。

  一条条的罗列会过于繁琐和占空间，于是就处理成上文这样。一共有十六条之多。对于普通投资者而言，这些动辄几十页的合同和大量的专业术语，确实不容易掌握。但同时也应该看到，合同属于制式合同，投资者只需关注其中的关键点，抓主要矛盾。

"color:#000000;fontfamily:宋体;fontsize:10.5pt;">  第三步：分析合同的四个维度

  收益率

  收益率是首要和投资者最关注的，当然也是合同的重要要素之一。不过预期收益率这个名称已经成为历史，现在称作业绩比较基准。虽然叫法不同，但是实质是公司分配给投资者的收益。大部分产品都属于固定收益，也有少部分产品设置了浮动收益。

  毫无疑问，收益率是产品的核心要素。和银行理财产品一样，产品收益率主要受市场的面、政府监管力度以及产品本身的投向等因素的影响。

  综合来看，交易对手的风险水平、实力、风控措施等综合性因素决定了产品的收益率。产品预期收益率越高，那么项目本身的风险也就越大。值得强调的是，收益是判断产品风险的维度，但却不是唯一的维度。

  产品期限

<span style="color:#000000;fontfamily:宋体;fontsize:10.5pt;">  产品期限是产品的另一个要素，所谓的期限就是自成立之日起到终止的一个时间跨度。一般而言，产品期限的决定要素由交易对手和监管要求决定。产品期限与收益率并不是孤立存在，而是相互关联，互为条件的。任何一个投资的选择，都是收益性、流动性和风险性三者的权衡取舍。

  投资者除了关注产品期限和投资期限内以外，拿到一个合同的时候。务必要关注是否有延期条款，即是否设置了自动延期条款。否则会出现产品到期，收不到本金和收益的情况。如果属于自动延期，相信很多投资者是欲哭无泪的。现实中，这一条款往往不写在期限当中，而是散落在其他条款中，不仔细看根本发现不了，使得该产品的期限非常具有迷惑性。

  值得注意的是，即使没有自动延期条款，如果产品到期但财产尚未完成分配的，只要公司履行了尽职管理的义务，是没有义务刚兑的。一般而言，产品会进入清收期。不过现实中，产品延期的原因很多；具体问题要具体分析。

  运用方式

  简单而言，运用方式就是委托人的钱去干什么去了。运用方式和投向，决定了的性质和风险情况。

  如果给房地产公司项目发放贷款，那就是典型的房地产；如果是给城投公司用于基础设施建设，则属于政信类；如果给一般类型企业用于项目建设，则属于工商企业类；如果用于股票质押，则属于金融类。

  而且由于制度的灵活性，运用方式也多重多样；最简单就是发放贷款，还有诸如收益权转让、债权转让和明股实债等多种形式。对于股权收益权，资产收益权之类的产品，投资者一定要多加戒备，提高警惕。这一类产品很多是规避监管设计出来的，处于监管的灰色地带。需要投资者多加分析，而不是冲动购买。

  风险揭示和风控措施

  的销售套路是先把推介材料给投资者，让投资者先看产品的有点，有了先入为主的印象，再用话术激起投资者的购买欲望，成交意愿强烈之后再拿出合同，这样投资者就不太会在意风险。

  现在的合同越来越长，有的合同中的风险揭示有十几二十条，完成超出了一般的分析框架。而且有很多属于制式条款，比如公司的经营风险，托管机构的风险，登记制度不健全等，地域政治风险等等，罗列一堆有的没的，其实这些都不用特别关注。

  真正需要重点关注的风险就那些，都是跟产品本身相关的风险揭示。如交易对手和保证人（如有）的信用风险、项目回款、流动性、政策风险等等。

  如何判断风险，就靠风控措施了。风险控制是所有产品设要素中，核心的核心。风险控制它其实是贯穿产品的全生命周期的，不仅体现在产品本身，而是贯穿于项目的各个方面。从项目的审查、产品设计到到期兑付以及最终的项目清算等的各个阶段，都会涉及到风控。

  通俗点说，就是如何保障产品的本金收益兑付。常见的风控措施如保证、土地或房产或在建工程抵押，股权或股票质押等，特殊的风控措施如对借款人进行监管。还有很多项目，公司委派团队管控项目公司的公章印鉴，监控项目销售情况，定期归集、有降价销售权等。

  但并非所有的风控措施都有效，不能将风控当做保本保收益的一句。很多措施就是水中月，比如地产项目的土地抵押，由于地理位置不好导致变现困难，且往往存在估价过高，甚至土地本有瑕疵和纠纷等情况。

  这样的项目一旦出现风险之后，很难短时间得到处置。

  总结：合同林林总总，但是投资者要抓住的就是收益率、期限、运用方式和投向、风险和风控措施等等。同时投资者也要了解自己的权利义务，这是基本要求。

  写在最后

  面对冗长的合同，投资者需要学会抓重点，而不是人云亦云，一头扎进合同仔细研读。

  毕竟很多内容属于制式条款，对于投资者而言意义不大。投资者仍然需要关注项目本身，关注风险和收益的匹配性。这是投资，万变不离其宗的。

  本文为投资者总结了三个步骤：第一步辨别合同真假，第二步了解合同文件有哪些，第三步合同四个关键维度。至此一个完整的合同分析框架得以搭建。希望能够帮助投资者，拨开纷繁复杂的迷雾，直击合同的关键点。才不至于淹没在合同的文书文海之中。

  2020依然不容易，进元财富仍将竭尽为您服务。