枣庄台儿庄财金投资债权资产

?枣庄台儿庄政信
?政府AA平台发债
?5000万应收账款质押
?打款次日起息！
?【枣庄台儿庄财金投资债权资产】
发行方：枣庄市台xx资集团有限xx庄区运河城市资产经营有限公司
规 模：5000万元
期 限：12个月
付息方式：季度付息（3月20日、6月20日、9月20日、12月20日）
预期收益:
一年期： 
10万（含）以上------8.0% 
?【资金用途】台儿庄区文旅酒店建设项目

信托定融政信知识：

2020年固定收益产品怎么选择？

“固定收益”指收益是固定值，即某产品预期收益和到期实际是一样的。不过并不是所有的固定收益类理财产品都是保证本金和收益的。只是指在没有意外发生的情况下可获得预期收益。反之，如投资的资产发生意外，投资者将自行承担投资风险，本金和收益都有可能受损。

在资产配置中，通常都需要配置一定比例的固定收益资产，那么如何理解该类资产在资产配置中的价值？以及追逐收益与规避损失，哪一个更重要？

1. 如何理解固定收益资产在投资组合中的价值？

专业的机构投资者对于该类型资产的描述是，其可以带来稳定的收入，同时也提供了比任何其他资产类别都更稳定的名义现金流。

该类型资产与其他类别资产的协方差指数较低，同时也起到了对于特殊金融事件或是意外通货紧缩一定的对冲。

简单来说，固定收益资产的特点，包括有相对确定的现金回流时间、资产收益率相对确定（基于债权债务关系）、拥有风险缓释手段（如资产抵押、担保、结构化设计）等。

所以，在资产配置中，需要配置一定比例的该类资产，以满足投资人对固定分红等收益性、流动性的双重要求；很多投资人会拿该类资产的收益来覆盖机构或家庭的日常支出，以实现资产保值的功能。

2. 其次，对于固定收益资产而言，追逐收益与规避损失，哪一个更重要？

根据该类资产的功能定位，规避损失显得更为重要。因为如果在此类资产上的投资决策过于趋利，在乎一到两个百分点的收益率（该类产品的收益率空间本来就不大），那么，投资人通过配置固定收益资产，在经济上行周期中斩获的累计收益，有可能在经济下行周期中因为选错一个资产而遭遇损失，尤其是在转型期、降杠杆、信用风险持续暴露的环境下，让这种可能性越来越大。

举例而言，投资人用1000万本金，持续买入一个年化收益率9%的类固定收益产品，10年累计收益近2367万，但如果最近一次投入的产品无法兑付，则损失巨大，“一夜回到解放前”。现实情况中已有类似案例，从公开市场的债券，到泛资管领域的信托、资管计划、契约式基金等，均有类似风险。

3. 那么，如何有效的规避损失呢？

固定收益投资，收益是有限的，固定收益率产品最大的贡献是规避损失。

由于上涨是“固定”的，唯一的波动来自于下跌，因此关键就是避免下跌时的波动。所以，你是不是一名债券投资者，不在于你持有哪些赚钱的债券，而在于你是否有能力把不赚钱的债券排除在外。这种以排除为主的固定收益投资是一门“否定的艺术”。

选择了类固定收益资产，就代表在此类型投资上，投资人是防御型的，要打的是“防御战”，而不是主动进攻。

防御型投资者有两大要素。第一要素是排除投资组合中的致败因素，最好的实现方法是：广泛尽职调查、提高入选标准、要求低价和高错误边际（亦可理解为安全边际），不要轻易下注在没有把握的持续繁荣、乐观预测和发展上。

这就是运用“否定的艺术”，排除不赚钱、有亏损风险的类固定收益资产。而这样的艺术，往往需要长期积累方能掌握，这也是投资人要选择优质管理人和平台的原因，发挥主动管理的价值。

第二要素是避开衰退期，特别要避免暴露在崩溃危机下。除了前面提到的要排除投资组合中的致败投资外，防守要需要投资组合多元化、限制总风险承担并以整体安全为重。

这句话背后的含义是，通过“否定的艺术”无法100%规避致败因素，所以多元化投资显得非常有必要。

同时，所谓避开衰退期，意指不要贸然去接下降的飞刀。以国内近四年以来的信用风险违约事件来看，大部分发生于产能过剩行业，如钢铁、能源等。受政策鼓励的消费金融、供应链金融等，呈现良性发展态势，不良率较低。

防御型投资听起来很高深，不过我可以将它简化为：敬畏投资！担心损失的可能性。担心有自己不知道的东西。担心自己虽能做出高质量的决策，但仍会遭受厄运和突发事件的打击。敬畏投资能避免自大，令你保持警惕和大脑活跃，令你坚持充足的安全边际，提高投资组合应对恶劣形势的能力。如果不犯错误，制胜投资自然会来。

最后，进元财富建议大家在购买固定收益类产品时策略时，观点是：

第一，1年期产品收益率预计持续在9%左右，信用风险上升，投资策略从单一到组合投资。

第二，带有优质资产、稳定现金流的项目，以及优质交易对手的供应链金融产品收益风险更具优势。

第三，建议优选优质管理人和平台产品带来的新机会。

随着金融创新以及互联网金融的发展，固定收益类产品越来越丰富，建议希望资产稳健增值的投资者，根据自身情况，合理选择不同类别的固收产品进行有效配置很有必要。

{获取列表值}图片|a|自动{/获取列表值}

{获取列表值}总标题总内容|标题|自动{/获取列表值}