AI最佳赛道——人形机器人

AI概念在春节后被英伟达带了一波大节奏，有些超跌反弹，有些创下历史新高，但总体看下来还是缺少大主线的潜质，炒作的概念主要还是偏AI基建这块 ， AI概念的核心——芯片，反而没有资金参与拉升。 A股出现这种情况的根本原因是国内AI产品落地不及预期，产业链的核心部件芯片被限制，导致无法在应用端快速爆发，就像前几年的华为没有了5G芯片，手机销量迅速下滑。 但AI是未来大趋势，这一块国内也极其重视，从投资的角度看，哪个方向率先大规模落地应用哪个方向就是最强主线。 根据我国产业发展的实际情况，国内AI方向最有希望突出重围不是芯片，也不是软件应用，而是人形机器人。 首先，我国高端芯片比较吃亏，这一块是硬核技术，如果别人铁了心限制，那我们短时间很难获得高端芯片，这样一来国内整体AI软硬件发展就会受到影响。 其次，我国是制造业大国，也是制造业强国，虽然没有站在制造业顶端，但日常应用级制造是我们的强项，比如消费电子、汽车工业、家用电器等，而人形机器人的发展是这些制造产品的顺延，相比高端芯片更容易实现突破。 最后，国家政策大力支持制造业发展，今年加速设备更新换代对制造端是最直接的利好，而且国内也已经有人形机器人雏形，只等相关政策落地，人形机器人很可能像新能源汽车一样迎来从1-10的爆发。 （1）目前看，人形机器人产业以美日企业牵头，国内企业顺势而上加速追赶，其中小米、小鹏、傅里叶等公司都在积极探索和布局人形机器人领域，产品方案各具特色。同时，随着政策的不断出台和资本的持续涌入，人形机器人产业链也将不断完善和壮大，将加速人形机器人在商业、家庭、工业等不同场景下的应用落地。 （2）汽车工厂是最先落地的应用场景。一方面，汽车工厂同时具备规模大和标准化程度高的特点，赋予人形机器人实训的条件，另一方面汽车产业的自动驾驶、传感器等技术与人形机器人具有共通性，车厂和人形机器人厂商的深度合作可以发挥二者的协同效应，因此汽车工厂为最先落地的应用场景。根据测算，到2030年，特斯拉汽车工厂/全球新能源汽车工厂对人形机器人的需求量将达到13/50万台。 （3）人形机器人赛道具有6个零部件板块，分别为执行器（三花智控、拓普集团）、电机（鸣志电器、步科股份）、灵巧手（鸣志电器）、减速器（绿的谐波、双环传动、中大力德）、传感器（东华测试、柯力传感、凌云股份、汉威科技）、丝杠（华辰装备、秦川机床、日发精机、浙海德曼、沃尔德）。 （3）这轮AI大涨，机器人概念还没爆发，后续有事件持续催化，可以跟踪产品落地情况。 3月特斯拉来国内走访供应商，基本符合此前市场预期； 3月英伟达全球机器人大会，邀请AgilityRobotics和BostonDynamics展出人形机器人，市场对GTC大会期待值比较高，有超预期可能； 4月特斯拉AIDay。预计主要优化方向在于减重、速度提升、控制、精细操作（触觉传感），由于传感器的方案还没确定，可能在传感器板块出现超预期可能； 4月中国人形机器人生态大会在上海召开； 优必选WalkerS验证情况。目前优必选WalkerS已经进入蔚来汽车工厂进行实训和验证，预计上半年验证结束，可以关注下半年小批量订单的进展情况； 特斯拉人形机器人定点及量产情况。目前Tier1厂商表示24Q2有望结束B样开启C样，年末小批量生产。 最近几年每次板块大行情都需要“政策+业绩”双支撑，人形机器人有赛道潜质，关键看产业落地情况。