摘要：
半年已过，重点化债省份有何变化？自2023年7月政治局会议提出“一揽子化债方案”以来已经过去近七个月，列入第一批重点化债的12个省有何新变化？若化债方案进一步在剩余省份推行，...
半年已过，重点化债省份有何变化？
自2023年7月政治局会议提出“一揽子化债方案”以来已经过去近七个月，列入第一批重点化债的12个省有何新变化？若化债方案进一步在剩余省份推行，哪些省份可能率先受益，有哪些区域可以重点关注？以下一一展开。
变化一：重点化债12省在GDP、财政收入方面增幅明显
随着各省份陆续披露2023年经济财政数据，我们可以通过对比与2022年变化来观测各地2023年表现如何，重点与非重点省份之间是否有明显分化（根据相关报道，重点化债十二省份为天津、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏）。
从2023年GDP总量来看，重点12省GDP规模整体排名相对较后，其中规模较高的为辽宁、重庆和云南，在3万亿元以上，宁夏和青海目前GDP规模较小暂未超过5500亿元。非重点19省份中广东和江苏位列全国规模前二，均超过12万亿元，并且全国GPD规模总量前15名均为非重点省份，仅有山西、新疆、海南和西藏四个省份GDP规模落后于重点化债省，排名较后。
从2023年GDP同比增速来看，重点12省GDP表现有所分化。其中内蒙古、宁夏、甘肃、吉林和重庆2023年GDP同比增速排名在全国前八，内蒙GDP增速甚至高达7.3%；广西和黑龙江增速较慢，为全国排名最后两省份。非重点19省份中，西藏、海南和新疆增速最高，位列全国排名前五；河南和江西增速略低，均为4.1%。
对比2022年与2023年表现来看，2023年全国各省份GDP均有所恢复、实现了正增长。其中重点十二省份在2022年仅有云南、内蒙、甘肃和宁夏四省增速是跑赢全国的（3.0%），到了2023年有七省份同比增速跑赢全国（5.2%）。非重点19省份中GDP累计同比增速跑赢全国数量从2022年的12个省份下降到了2023年的10个省份，相比而言，重点十二省份发展速度更快
从地方公共财政收入总规模来看，重点12省地方公共财政收入规模都不算大，最高的是内蒙古约3000亿元，在全国范围内仅排名16，此外还有辽宁和重庆在全国排名前20。非重点19个省份中有15个省份占据了全国地方公共财政收入规模前15名，其中广东、江苏和浙江省收入最高，均超过8600亿元、位列前三；海南和西藏财政收入规模排名靠后，均未超过1000亿元。
从总规模增速来看，2023年全国各省份都实现了正增长，这可能是因为国家加大增值税留抵退税政策实施力度使得2022年财政收入基数较低。重点12省增速相比规模而言表现更佳，除广西外其他11省增速都处于全国前20名；其中，吉林、重庆、青海增速较高，超过15%，均处于全国排名前5。非重点省份可能自身2022年基数相对较高，因此增速放缓，西藏和新疆分别以31.7%和29.1%位列第一和第二，其次仅有四川和湖北处于增速前十。
对比2022年与2023年各省份财政收入同比增速，大部分省份增速都有所提高，仅有安徽、内蒙古、山东、江西、山西和山西等省份放缓，除内蒙古外均为非重点化债省份。
变化二：重点省份债务余额增速加快，负债率仍高
从政府性债务余额来看，2023年重点12省规模相对较低，但增速有所上升。重点省份中贵州、云南和辽宁2023年政府性债务余额较大，处于1.1万亿元至1.2万亿元之间；规模最大排名前十的均为非重点化债省份，其中广东、山东、浙江、江苏和四川五个省份债务余额超过两万亿元。
从债务增速来看，重点12省份增速相对较高，天津、吉林、重庆和贵州增速排全国前四，均超过20%，非重点省份中西藏、广东、河南和湖南增速相对较快。对比2022年和2023年政府性债务余额增速变化，重点12省基本增速都加快，只有甘肃省从22年24.3%下降到23年的16.8%；非重点省份中只有江苏、湖南、安徽、海南和西藏五个省份债务余额增速是加快的。
从政府负债率来看，重点12省份2023年债务负担重于非重点省份，负债率排名均处于全国前十五，并且青海、贵州、天津、吉林和甘肃已经超过60%的警戒线，重庆是其中债务率最低的省份，为41%。非重点省份中海南、新疆、河北债务率最高，超过40%，但是在警戒线之下。与2022年相比，只有上海负债率有所下降，从19.1%降至18.7%。
变化三：重点省份基本实现城投债净偿还，非重点省净融资规模仍高
从城投净融资规模可以更加直观的看出哪些省份在推动隐债化解方面态度更为积极。自2023年7月一揽子化债政策提出以来，已经过去近8个月，从2023年8月截至2024年3月20日，全国31个省城投累计净融资规模达3811亿元。
对比化债前后来看，重点12省及非重点省份月度城投净融资规模均出现了不同程度下降，但是显然重点12省下降幅度更大，从2023年11月开始每个月就变成了净偿还，月度发行总规模都小于偿还规模；而非重点19省月度净融资规模虽有所减小，但除了2023年12月净偿还643.4亿元之外，仍旧保持了正融资。
分具体省份来看，从提出隐债化解之后的2023年8月至2024年3月20日，重点化债省份基本都实现了净偿还，其中天津和贵州是净偿还规模最大的两个省份，都超过了400亿元；但甘肃、广西、云南和重庆在这八个月中仍旧维持正融资，但除了重庆净融资额为375亿元之外，其他三个省份都只净融资不足23亿元，规模较小。
非重点19省份中基本仍保持着正融资，只有湖南和西藏两省在八个月期间分别净偿还了180.7亿元和6.2亿元；河南、江苏和山东甚至净融资规模超过500亿元，山东省高达1312.2亿元，位居净融资规模第一。
变化四：重点化债省份城投债压缩规模幅度不一
从各省份存续城投债规模来看，截至2024年3月30日，重点十二省规模整体低于非重点省份。重点12省中，重庆和天津目前城投债规模较高，分别有6982亿元和3497亿元，在全国排名分别处于第七和第十三位；非重点省份整体存续城投债规模较高，其中江苏、浙江、山东和四川均超万亿，只有西藏和海南城投债规模较小，处于全国后十，不出300亿元。
