陕西咸阳新控2024年债权资产

新品推出！爆款！纯地级市平台！
AA主体发行！双担保！
高实力！强背景！咸阳高新区核心平台产品！
双倍应收账款确权质押➕价值超10亿土地抵押！
【陕西咸阳新控2024年债权资产】
【基本要素】：总规模2亿，本期5000万，期限12个月，季度付息
【预期年化收益】：5%
【资金用途】：用于重点工程项目款。
【项目亮点】：
AA融资方：咸阳xxx，为AA主体评级，标准债发债主体，偿债能力强！是经咸阳市市政府同意，由咸阳高新技术产业开发区管理委员会100%控股的大型国有企业。集团成立以来，立足咸阳纺织工业园、咸阳科技产业园的开发，瞄准国内国际市场，不断进行业务扩展，范围涉及城市基础设施项目建设及投资、房地产开发、建筑工程、能源投资开发、教育投资、汽车制造、服装生产、金融担保等领域。
双担保方
咸阳xxx，成立于2021年，注册资本100000万元人民币，由咸阳市xxx集团有限公司100%控股，政府支持力度大，前景十分可观！
咸阳xxx，成立于2014年，注册资本1000万元，是由咸阳市xxx集团有限公司100%控股，实力雄厚，公司业务持续性较好，抗风险能力较高，偿债能力稳定！
【增信措施】：
双担保！咸阳xxx与咸阳xxx提供无限连带责任担保；
发行方提供超2亿元的应收款确权质押；
发行方提供价值超10亿元的土地抵押；

信托定融政信知识：

一揽子化债背景下，随着城投债发行新政逐步落地，城投债发行边际收紧，城投债供给缩量明显，且新发债券以“借新还旧”为主，具体情况如何？后续怎么看？
城投债发行大幅回落
据天风证券，2023年1-10月wind口径城投债发行规模总计44979.88亿元，较去年同期增加9085.88亿元；到期规模总计33530.16亿元，较去年同期增加8133.08亿元；净融资11449.72亿元，较去年同期增加952.8亿元。总体来看，今年1-10月城投债发行、净融资规模较去年同期均有多增，但9-10月城投债发行、净融资规模连续大幅回落。特别是10月城投债净融资规模仅182.96亿元，为2019年以来季节性最低水平。
分信用等级来看，今年1-10月发行的城投债中，AA+及以上规模占比为72.69%，高于2021-2022年的68.64%和71.21%，且9月以来高等级城投债发行占比明显提高。
分行政层级来看，今年以来新增城投债发行以省级和地市级平台为主，且占比呈现上升趋势，区县级平台和园区平台占比整体回落。
分区域来看，今年以来截止2023年11月10日，江苏省规模最大，共发行2072只，合计11328亿元。浙江省次之。云南省、广西壮族自治区、贵州省、吉林省、辽宁省、黑龙江省、甘肃省、青海省等经济财政实力偏弱的省份净融资为负。且近期融资转负较为明显：10月安徽省、福建省、黑龙江省、辽宁省、湖北省、陕西省、四川省、天津市、西藏自治区和浙江省城投债净融资均转负。
总体来看，高等级、经济发达地区平台城投债发行的头部集聚效应进一步凸显。
城投债发行边际收
近期，城投债发行边际明显收紧且审核周期拉长。

终止审批来看，9月以来交易所终止城投债审批项目数59个，占今年以来终止项目数的41%。其中，江苏省、浙江省被叫停终止项目最多，分别为16个和10个。其中，涉及主体57家，以区县级和园区平台为主。

审核通过情况来看，今年以来交易所审批通过的城投债项目共1235个，合计规模20262亿元。其中，江苏省、浙江省、山东省规模最大，合计占比48.68%。从节奏上来看，9月以来审批通过/完成注册城投债规模明显下降，10月江苏省、山东省、湖南省审批通过规模占比明显回落，四川省、安徽省、浙江省、河南省等省份审批通过规模占比均有不同提升，预计对后续中短期内区域城投债供给有所支撑。
新发债券以“借新还旧”为主
近期新发债券主要用于“借新还旧”，用于“偿还有息债务”和“项目建设”的债券占比不高。据安信证券，2023年10月发行的265只城投公募债中，“只用于债券借新还旧”的城投债占84.9%，创2022年以来新高。“可用于偿还有息债务”的城投债占12.8%;“可用于项目建设或补流”的城投债仅2.3%，两项占比均创2022年以来新低。
从区域来看，2023年1-10月，贵州、吉林、江苏、湖北、重庆“借新还旧债”发行占比较高，均在80%以上，且债务率偏高的城市占比更高，如镇江、衡阳、张家港、株洲、连云港等城市只观察到“借新还旧债”发行，景德镇、淮北、南通等城市“借新还旧债”发行占比在90%以上；而安徽、广东、四川等省“项目建设和补流债”发行占比领先，均在16%以上，其中安徽、广东占比较高，分别达17.6%、17.5%。
从平台层级来看，市级和区县平台发债资金用途限制仍明显更严。2023年10月，地市、区县“借新还旧”债发行占比分别为83.7%、92.2%，明显高于省级平台的22.2%。
最后
鉴于本轮化债还在进一步推进中，“借新还旧”是基础政策，新增融资可能会受到更严格的管控，未来一段时间城投债券供给或将继续维持低位，同时部分重点地区，如重庆等，可能会对债券