最大利空落地，节后我要重仓这些板块！

最大利空落地，节后我要重仓这些板块！
上周三大指数集体下挫，创业板指大跌1.33%。分行业来看，海运、电力、陆路运输等板块明显上涨，尤其是海运大涨8.23%；教育、休闲用品、林木等明显下挫，其中教育大跌12.48%。市场成交量明显减少，一度不足7000亿元。
策略前瞻：A股集体下挫，很可能出现情绪面错杀。监管态度趋严，叠加锦州港等被曝出财务造假而被施加ST警告，市场对于退市风险担忧明显加剧，尤其是业绩更差、股价更低的小微盘、ST板块，更是连续大幅下挫。在这种情况下，市场情绪非常脆弱，做多热情不足，成交量一度萎缩至不足7000亿元。不过，在这种情况下往往会出现不错的投资机会，尤其是Wind微盘股指数、国证2000、中证2000等小微盘指数均止跌回升，参考年初及4月的小微盘危机，预计接下来会有不小的修复，相对于整体市场会出现明显超额。
不过，值得注意的是，由于市场的学习效应，小微盘指数上沿在降低、下沿在提高，大概率会逐渐演变成窄幅震荡的趋势。经过统计，年内龙头风格、核心资产明显跑赢大盘，主要源于不确定性上升和潜在投资回报率下降，市场审美重新偏向于业绩和增长更有保证的龙头企业。建议还是采取哑铃策略，短期内可以适当将仓位向市值偏低、基本面良好的绩优小盘股倾斜，长期还是建议以核心资产作为底仓，注意把握大小盘之间的轮动节奏。
技术角度：上证指数连续下跌，呈现出圆弧顶形态。上证指数沿着5日均线一路下行，多根均线拐头向下，呈现出明显的空头形态。从日度MACD指标来看，绿柱还是在持续放大，表明下跌的毒素还在加快。不过，3050附近是一个强有力的支撑位，上证指数也正在这一点位止跌回升，关键看3050附近的支持力度，如果突破可能就要看到3000点。鉴于3000点已经成为共识，继续向下的风险不大。深证成指和创业板指的走势大体类似，不过创业板指相对更好，支撑在1735附近。
市场方向：农业农村部最新数据显示，截至5月30日，仔猪价格达40.46元/公斤，为2022年12月21日以来首次突破40元/公斤大关，年内涨幅超77%。据数据，6月2日猪价已上涨至17.9元/公斤，周期上行趋势已形成。加拿大和欧元区两大关键央行抢跑降息后，压力给到了美联储。全球航运巨头马士基集团表示，由于集装箱市场需求强劲，红海危机造成的混乱持续，全球港口有进一步拥堵的迹象，特别是在亚洲和中东地区。具体来看以下三条线可以持续关注：
（1）迎来周期反转，猪价不断提高，行业巨头有望充分受益的猪产业板块：随着供需失衡趋于好转，猪肉价格重回上涨趋势，基本上已经超过了所有养殖巨头的成本线，这意味市场对于生猪板块发生破产危机的担忧基本解除，预计年内主要公司的利润和现金流会明显改善。在困境反转逻辑已被证实的情况下，部分曾遭遇的危机的公司或许有更好的向上弹性。不过，牧原等领先企业的利润可能会更加受益。
（2）主要央行开始降息，对金价形成自己的黄金珠宝板块：随着欧央行、加拿大央行开始降息，或许预示着全球主要央行将重归降息周期，不排除美联储会提前开启降息。由于降息之中的流动性开始释放，金价会明显上涨，由此引发的经济复苏还会增加对黄金珠宝等可选消费品的需求，预计会对黄金珠宝板块形成持续刺激。
（3）需求被动上升，叠加经济复苏逻辑，业绩有望回暖的海运板块：由于苏伊士运河等事件的持续发酵，导致海运需求被动上升，在很大程度上对冲了运力的增加。作为典型的周期板块，海运价格与经济复苏高度相关，预计海运价格有望上涨，对主要企业业绩回暖形成明显助力。
二、近期市场回顾
（一）A股市场
上周A股集体收跌，8大指数全线下行，市场上赚钱效应极差。从市场风格上看，退市风险持续演绎，故大盘股表现最好，小盘股表现最差，沪深300/上证50明显更为抗跌，上周下跌0.16%/0.20%，同期国证2000下跌幅度达到了5.29%。价值表现明显好于成长，成长风格内部分化，以宁德时代为代表的新能源板块大跌，创业板指回撤1.33%，明显落后于科创50。
从申万一级行业来看，上周2个一级板块上涨，亏钱效应较为显著。除去公用事业和交通运输2个板块收红之外，其余板块全部下跌，资金再度涌入红利板块避险。跌幅较大的包括综合、轻工制造、社会服务、环保等，主要是这些板块市值更低、业绩较差，面临着更大的退市风险。更少数板块当周表现都要强于前周，6个板块续涨或者跌幅收窄。整体来看，当周行情很差。
（二）基金市场
上周各大基金指数表现较差，主要受资本市场下跌影响。由于股债之间的跷跷板效应，股市大幅下挫之时，资金回归债市避险，债券型、货币型基金5日上涨0.07%/0.03%，明显超出常规水平。海外市场普遍上涨，不过人民币汇率大幅上扬，导致QDII型基金遭受了很大的汇率损失，以-0.82%的涨幅位列最后。上系股指相对深系股指更为坚挺，故上系基指相对深系基指跌幅更小。
上周基金收益率中枢表现分化，QDII型、商品型表现最佳，周收益率中枢都在0.5%以上，债券型、货币型也录得正值。环比来看，几乎所有类型的基金收益率中枢都在上升，整体情况有所改善。其中，QDII型基金周收益率中枢录得1.28%，明显高于平均水平，表明QDII型基金内部分化极为严重。从年收益率中枢来看，基金收益率中枢表现分化涨跌各半，其中，商品型基金收益率中枢大跌1.47pct。
三、A股、基金市场资金动向
（一）A股市场
主力资金上周净流入。从申万一级行业来看，流入行业17个，近一周净流入41.10亿元。股市震荡下行区间，资金可能已经发生恐慌出逃。其中，电子净流入68.74亿元，国防军工净流入50.43亿元；净流出上，有色金属净流出57.35亿元。
北向资金上周净买入53.05亿元。主要买入MSCI、芯片、国企改革等，净流入超20亿元，证金持股、机器人、超级品牌等净流出超过20亿元 。
南向资金上周净买入272.37亿港元。其中沪港通净买入154.05亿港元，深港通净买入118.32亿港元。
（二）基金市场
上周开放申购基金41只，涉及易方达、天弘、南方、富国、大成、博时等17家基金公司，合计294.15亿元。当周申购基金包括4只主动权益型基金、18只指数型基金、11只债券型基金、4只固收+型基金、2只QDII型基金、2只FOF型基金。整体来看申购数量和规模在市场下行底部区域维持在相对高位。
四、市场温度
从近5年以来分位值来看，主要指数分位数出现明显下挫，大盘价值较为抗跌。当前，大盘股历史分位数依然处于相对高位，成长风格内部分化，科创50回升较快，创业板指处于历史底部。总体上看，A股当前性价比再度大幅上行，再次展现出不错的投资价值。
从申万一级行业分位值来看，自上市以来，截至6月7日收盘，共有5个板块估值环比上修，估值分位数平均下行1.58pct。公用事业、交通运输、煤炭等板块上修幅度最大，尤其是公用事业，环比上行9.29pct；机械设备、综合、纺织服饰跌幅靠前，主要还是风险偏好下行，成长风格承压，导致相关板块大幅下杀。板块估值中位数为通信（15.29%），中位值继续回落。
从3年股债性价比来看，截至6月7日，万得全A市盈率倒数与十年期国债（2.28%）的比值为2.62，而历史均值为2.09，处于近3年的绝对高位，历史分位值位置处于96.53%（即性价比高于96.53%的时间），环比+2.50pct。沪深300、中证500、中证800、中证1000的股债性价比历史分位值分别处于88.19%（环比-0.41 pct）、85.04%（环比+2.08pct）、89.89%（环比+0.14pct）和75.45%（环比+10.54pct）。较上期来看，股市整体性价比有所上行，主要是由于股市大幅下挫；中小票投资性价比继续上涨，大票估值已经临近绝对低位，基本跌无可跌，向下空间极小；现买入持有3年盈利概率为97.38%，继续维持；10Y国债利率环比+0.05BP。